Focus mantém Selic e IPCA para 2025: “ambiente doméstico continua complexo” diz economista

O mercado financeiro brasileiro manteve suas principais projeções para a economia nesta semana, segundo o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (7) pelo Banco Central. O documento, que reúne as expectativas de mais de cem instituições financeiras, não trouxe grandes alterações nas previsões para inflação e taxa Selic, mas apontou leve alívio nas projeções para o dólar.

Focus mantém IPCA e Selic

Para o IPCA de 2025, o mercado manteve a mediana das expectativas em 5,65%, mesma previsão da semana anterior. A estabilidade ocorre em meio à expectativa pelos dados oficiais de inflação que serão divulgados nesta semana pelo IBGE, e que devem influenciar as próximas revisões do mercado.

A taxa Selic também permaneceu estável, com a projeção mantida em 15% ao ano para o final de 2025, refletindo a cautela dos agentes diante do cenário de inflação ainda resistente e volatilidade externa elevada.

Para o economista Maycon Douglas, “a manutenção das expectativas para o IPCA e a taxa Selic para este ano mostram como o ambiente doméstico continua complexo e com elevada incerteza.“

“Os riscos para a inflação doméstica são muitos e o Banco Central deve seguir com o aperto monetário, mas com bastante parcimônia.” completa o economista

Além da Selic: dólar tem leve ajuste para baixo

Uma das poucas mudanças no relatório Focus desta semana foi a leve revisão para baixo na expectativa de câmbio. O mercado passou a prever o dólar em R$ 5,90 no encerramento de 2025, frente aos R$ 5,92 estimados na semana passada. A movimentação segue a recente valorização do real, em meio à entrada de fluxo estrangeiro na B3 e à expectativa de estabilização da balança comercial.

“O cenário de “excepcionalismo americano” está se desconfigurando, o que teoricamente ajuda as moedas emergentes. No entanto, a forte alta do dólar na semana passada, em decorrência das tarifas anunciadas pelo governo Trump e da probabilidade maior de recessão nos EUA, mostra que ainda não está claro se o câmbio continuará ajudando a política monetária no curto prazo. Muito dependerá da resposta da economia americana a essas políticas e da postura do Fed.” destaca Douglas.

A perspectiva para a balança comercial, inclusive, subiu levemente para US$ 75 bilhões de superávit em 2025, consolidando o otimismo com as exportações, principalmente do agronegócio e das commodities metálicas.

Projeções de crescimento seguem estáveis

Em relação ao Produto Interno Bruto (PIB), as projeções do Focus indicam estabilidade. O mercado manteve a expectativa de crescimento econômico em 1,97% para este ano, e também em 1,60% para 2026. O dado reflete uma visão de crescimento moderado, ainda condicionado ao cenário global e à política monetária doméstica.

No campo das contas externas, o déficit em conta corrente foi ajustado levemente para US$ 56,3 bilhões em 2025, ante previsão anterior de US$ 56 bilhões.

Expectativas para o crescimento econômico

O relatório Focus trouxe que o mercado manteve a previsão para o déficit primário em 0,60% do PIB em 2025, indicando continuidade da preocupação com o equilíbrio das contas públicas. A projeção para a dívida líquida do setor público subiu marginalmente para 65,79% do PIB, ante os 65,75% estimados na semana anterior.

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